雅虎最近就其需求方平台（DSP）與多家投資銀行進行了初步洽談。此舉引起了市場的廣泛關注，特別是在數位廣告技術領域中的整合趨勢日益明顯的大背景下。

雅虎的發展與挑戰

雅虎於上個月慶祝了成立30週年。在1990年代和2000年代初期，雅虎以其作為「網際網路的入口」而聞名。然而，近年來在不同的擁有者和管理層的經營下，雅虎的資產是否能夠盈利始終是一個挑戰。2021年，阿波羅全球管理公司收購了雅虎，這家私募股權巨頭的戰略可能包括未來進行更多的廣告技術資產出售，最近幾周就有多方對雅虎的DSP表現出興趣。

潛在的收購

雖然目前這些發展並不意味著一個正式的銷售過程，但市場對進一步廣告技術整合的興趣顯而易見。有四位不同的消息人士表示，雅虎一直在考慮出售其DSP的可能性，即使這只是策劃不同情境的一部分。自2025年初以來，有關此類資產剝離的猜測愈發真實，有兩名獨立消息人士透露，有投資銀行正積極主導促成這樣的交易。

其中一位消息人士提到，最近幾周與一家競爭DSP進行了初步的討論，但這些對話已被中止。雅虎和阿波羅全球管理公司的發言人對此不予置評。

雅虎在阿波羅管理下的廣告技術戰略

阿波羅全球在2021年以50億美元的代價從美國電信巨頭Verizon手中收購雅虎，並且繼承了一整套的廣告技術工具。自接管以來，雅虎已經大幅縮減了此類資產，包括在2023年關閉其供應方平台，並進行大規模裁員。取而代之的是，雅虎與Taboola簽署了一項長期合作協議，由後者在雅虎數位平台上推動本地廣告。

近期，雅虎似乎加強了對其剩餘廣告技術資產的獲利能力，簽署了與Kroger的合作，成為市場上推出透明標準的先行者，並在主要展銷會上強化銷售。

總體的併購展望

根據消息人士透露，對雅虎DSP有興趣的潛在收購方可能是試圖通過整合來獲得市場份額的競爭對手，或是希望新增購買工具的零售媒體網絡。LUMA合夥人首席執行官Terence Kawaja指出，同業之間的合併很少見，但近來的併購活動多數由戰略收購方推動。「引導活動的趨勢仍然在持續。我們仍然需要第三方和第一方數據，雖然AI和CTV的萌芽狀況也在持續。」

另一位了解內情的消息人士表示，如果不借助雅虎網站資產中可用的數據，另一家私募股權公司不太可能購買其DSP。「不大可能獲得足夠的盈利，除非有一種明確的賺錢方法，如果有的話，阿波羅會已經利用這點了，所以這是一個棘手的問題。」同時，LUMA合夥人認為市場上本季度其他值得注意的交易還包括T-Mobile的廣告技術收購和Braze首次大規模的交易。

縱觀整體市場，由於美國現任政府的關稅政策可能帶來的影響尚不明朗，未來幾個月的交易流量可能會停滯。LUMA合夥人提醒，「目前我們還不知道這是否會是一場宏觀衝擊。現在所知的只能是宏觀上的不確定性。」